Анализ акциий компании AAON
Сегодня представляю вашему внимаю одну из нетипичных компаний на фондовом рынке: AAON. Нетипична она вот почему: ее отец основатель Norman H. Asbjornson начиная с 1989 года находится все еще у руля компании и кроме того владеет почти 20% акций, несмотря на IPO и прочие этапы. Правда ему уже 79 лет, но тем не менее , компания уже на таком ходу, что возможно и у другого руководителя, в случае чего, она тоже продолжит приносить доход.
Итак, компания занимается очень специализированными вещами: разрабатывает, производит и устанавливает охлаждающее и отопительное оборудование. Вот в таком секторе компания умудряется получать 350 млн выручки. Казалось бы: бизнес небольшой и, наверное, акциями не интересуются институциональные инвесторы. Но не тут то было. Оказывается 67% акций этой компании находится в руках именно фондов. Еще 23% находится в руках инсайдеров: работников компании. И вот только оставшиеся 10% находятся в руках частных инвесторов. И это при том, что капитализация компании составляет что-то около 1 млрд долларов.
Выручка
| 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | |
| Выручка | 244.55M | 266.22M | 303.11M | 321.14M | 356.32M |
| Рост выручки | - | 8.86% | 13.86% | 5.95% | 10.96% |
| Себестоимость | 189.38M | 219.94M | 232.62M | 231.35M | 248.94M |
Рост, хотя и не выдающийся но зато регулярный каждый год. Ничего не ценится в инвестировании так дорого, как регулярность 
За эти годы коэффициент Gross Margin составлял от 20 до 30%.
ROE за последние 3 года варьировался от 21 до 26%. А вот в в 2011 году был всего лишь 11%.
Обязательства
Долгосрочных обязательств или облигаций — нет. Это хороший признак, значит компании хватает своего операционного денежного потока, чтобы обходиться без долгов.
Цена
Сейчас акции компании AAON торгуются с коэффициентом P/E = 26. Если смотреть на P/E Шиллера, то он вообще равняется 40. Это очень большие цифры. Если рассчитывать внутреннюю стоимость, то получается около 18-20$. Или даже еще меньше. И если учесть, что цена акции сейчас в районе 20$, то пока покупать не имеет смысла особого: не стоит забывать про маржу безопасности.
Учитывая, что прибыль компании в 2015 году будет, скорее всего, ниже, чем в 2014, цена этих акций может упасть. Но все мы знаем, что предсказание поведения цен — дело неблагодарное. Но тем не менее, если акция не опустится ниже 18$, покупать их будет довольно опасно, но таких низких цен на эти акции не было уже несколько лет. Так что остается только ждать кризиса В общем, начинать покупать можно по 18, но еще лучше, когда цена опустится до 15$, если конечно она туда опустится.