Анализ компании Cambrex Corp

Просмотров: 294

Практически все рассмотренные мной компании в этой рубрике имели более-менее понятный бизнес: продавали то, что можно понять без специальных знаний. Компания, которую будем анализировать в этой статье, выходит из этого ряда: компания Cambrex Corp (CBM) производит не абы что,  а активные фармацевтические ингредиенты (API), это вам не это :)

Безусловно, чтобы понимать эту деятельность лучше быть специалистом в области фармацевтики. Так что остается надеяться, что такие специалисты зайдут на мой сайт и выскажут свое мнение относительно продукции данной компании. Шутка. Дело в том, что, как я понял из описания на сайте этой компании, они оказывают услуги по разработке, производству, тестированию, оформлению и внедрению препаратов для фармацевтических компаний. Т.е. они сами лекарства не производят и не продают. Только ингредиенты. Но еще раз повторюсь — из условия круга компетенции эта компания выпадает как никакая другая… Так что на вопрос Понятен ли нам бизнес этой компании? можем заявить уверенно — нет.

Растет ли прибыль на акцию? Насколько стабильно?

ГОД 2011 2012 2013 2014 2015
EPS (Diluted) 0,37 2,06 0,84 1,81 1,76
EPS (Diluted) Growth - 456.76% -59.22% 115.48% -2.76%

Растет. Нестабильно.

Если смотреть на выручку, то все нормально: понятно и предсказуемо растет.

ГОД 2011 2012 2013 2014 2015
sales 255.51M 276.78M 318.31M 374.61M 433.33M
cost 181.57M 186.01M 215.27M 250.82M 256.36M
SG&A Expense 50.26M 54.79M 57.96M 65.56M 70.41M

Но вот если смотреть прибыль, то картина совсем другая:

ГОД 2011 2012 2013 2014 2015
Net Income 13.74M 63.23M 30.28M 58.13M 57.18M

Ни стабильности, ни предсказуемости.

Дело в том, что компания как-то странно платит налоги:

ГОД 2011 2012 2013 2014 2015
Income Tax 6.2M (31.86M) 14.73M (12.63M) 32.39M

Напомню для тех, кто недавно начал читать финансовую отчетность, числа в скобках — это отрицательные.

Если продолжать логику таких выплат налога, то в следующем году опять будут небольшие налоги, или вообще отрицательные. Это опять же непонятно: почему так начисляются налоги, если есть прибыль каждый год?

Короче, опять непредсказуемость…

Свободный денежный поток стабильно растет?

Как вы уже наверно догадались: нет.

ГОД 2011 2012 2013 2014 2015
Free Cash Flow 23.31M 25.39M (20.45M) 41.65M 21.12M
Free Cash Flow Growth - 8.90% -180.53% 303.68% -49.30%

То растет, то падает. Никак его не предсказать…

Возможно ли реалистично рассчитать внутреннюю стоимость акций? Какова она?

Не знаю, к каким вы пришли выводам по таким показателям, но мне кажется, что нет никаких вариантов предсказать дальнейшее развитие показателей этой компании. Поэтому даже не буду тратить время на расчет внутренней стоимости.

Резюме: нет.

Возможно, компания будет развиваться, ведь в конце концов медицина развивается и человечество расходует на нее все больше денег. Особенно в США. Но предсказать будущее именно этой компании хоть с какой-то степенью уверенности нельзя.

Буду признателен, если поделитесь статьей

Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Поделитесь своим мнением

Навигация

Предыдущая статья: ←

Инвестиции - единственный метод стать богатым, не считая другие методы.
Сайт размещается на хостинге Спринтхост
Яндекс.Метрика