Анализ компании Cintas Corp — спецодежда и уборка.

Просмотров: 270

Сегодня продолжаются компании на букву «С». Но больше не будет компаний, начинающихся на China, что не может не радовать. Опять возвращаемся на фондовый рынок США. Сегодня вашему вниманию представляется компания, которая занимается продажей и прокатом спецодежды, ковров, уборкой, чисткой, пожарной безопасностью и прочими бытовыми мелочами, необходимыми для каждого офиса. Компания называется «Cintas Corp» (CTAS), прошу любить и жаловать.75% выручки компания все таки делает на униформе.

В первый раз я столкнулся с тем, что данные по фин отчетности на сайте marketwatch.com отличались от данных сайта gurufocus.com. Поэтому пришлось обратиться к первоисточнику, а именно к отчетности на сайте самой компании. Оказалось, что данные gurufocus правильнее. Учтем на будущее.

Итак, компания оперирует на очень конкурентом рынке — ведь нет ничего хитрого, чтобы убирать помещения, продавать спецодежду и обеспечивать офисы огнетушителями. Но тем не менее она показывает вот такие фин результаты:

ГОД 2012 2013 2014 2015 2016
Sales/Revenue 3 761 958 3 966 507 4 193 844 4 476 886 4 905 458
Sales Growth - 5,44% 5,73% 6,75% 9,57%
Net Income 297 637 315 442 374 442 430 618 456 941
Net Income Growth - 5,98% 18,70% 15,00% 6,11%

Эти все цифры надо умножать на 1 000. Т.е.  компания имеет выручку на уровне 5 миллиардов долларов. При этом с очень приличным уровнем операционной маржи — от 13 до 16%. Обращу ваше внимание на то, что показатель чистой прибыли за 2016 год в отчетности был указан 693,520, но я решил взять из графы «Net Income, Continuing Operations»,  т.е. из чистой прибыли от обычных операций. Как мне уже один раз справедливо заметили — незачем учитывать в прибыли продажи подразделений компаний и прочие нерегулярные доходы.

Что мы здесь можем увидеть: постоянный стабильный рост выручки на 7% и прибыли примерно на 13% в год. Не ахти какой, но все же достаточно приличный для компании таких размеров.

Для анализа прибыли на акцию сегодня воспользуюсь другим коэффициентом:

ГОД 2012 2013 2014 2015 2016
EPS without NRI 2,27 2,53 2,75 3,46 4,09

Этот EPS  не учитывает случайных разовых доходов.

Можем констатировать факт — рост доходности акций гораздо выше дохода компании — целых 16% в год. Все дело в том, что компания постоянно выкупает свои акции. Это уже гораздо веселее. За последние 3 года на это было направлено:

2014 2015 2016
Обратный выкуп -370,599 -551,97 -780,151

Немного тревожный знак только в графе «Итого активов»: последние 2 года значение в этой графе падает.

В качестве конкурентного преимущества руководство компании указывает их корпоративный дух, отношение с работниками организации и с клиентами. Возможно это и может являться конкурентным преимуществом, но хотелось бы что-то более осязаемое :)

При расчете внутренней стоимости у меня получилась цифра 72$. Значит, если мы хотим купить акцию с маржой безопасности, надо покупать при 55$. А текущая цена 114$. Так что вывод редакции — слишком дорого.

Буду признателен, если поделитесь статьей

Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
2 коммент.
  1. антон:

    Валерий, сколько потребовалось времени для анализа это компании?

  2. Это же экспресс анализ: он занимает совсем немного времени. Статью писать дольше :) Но перед покупкой акций я обычно подробней изучаю отчетность компании, чтобы полнее представлять суть ее работы. Годовые отчеты в этом помогают.

Поделитесь своим мнением

Инвестиции - единственный метод стать богатым, не считая другие методы.
Сайт размещается на хостинге Спринтхост
Яндекс.Метрика