О пользе и вреде дивидендов
Инвесторы на фондовом рынке рассчитывают на два вида дохода — от роста стоимости акций и от дивидендов. И если изменения стоимости достаточно трудно предугадать, то дивиденды являются более стабильным и предсказуемым доходом. Кажется, что может быть проще: выбери компании, выплачивающие большие дивиденды, купи их акции и получай каждый квартал свой доход. Давайте разбираться…
В финансовой среде считается, что компания должна выплачивать дивиденды только в том случае, если не может найти деньгам лучшее применение, чем владельцы акций. Иными словами, если компания генерирует доход с высокой рентабельностью, то для владельцев лучше, если она оставит прибыль у себя в капитале и не станет распределять деньги через дивиденды. А вот если, компания не может с пользой использовать не распределенную прибыль, то нужно выплачивать дивиденды.
Чем больше компания оставляет денег в своем капитале, тем больше денег будет использовано на развитие бизнеса, тем больше будет прибыль в следующие годы. Отсюда вывод: чем больше компания выплачивает денег в виде дивидендов, тем меньше будет собственный капитал в следующие годы, тем меньше будет прибыль. И с точки зрения бизнеса, выплата дивидендов это путь к сокращению роста прибыли в будущем.
Не стоит еще забывать, что при получении дивидендов акционеры заплатят налог, а оставляя деньги, компания получит в распоряжение всю сумму без обложения этими налогами. А с точки зрения разумного инвестора, вся прибыль полученная компанией является прибылью акционера, даже если он пока и не получил эту прибыль в виде дивидендов.
Поэтому компании платят дивиденды обычно в том случае, если они сами не могут с пользой распорядиться этими деньгами.
Если вашей инвестиционной целью является получение как можно большего дохода на свои инвестиции, то вам стоит искать компании с высокой рентабельностью. Но эти компании как правило не торопятся платить дивиденды. И вообще в таком случае вам стоит относиться скептически к компаниям, выплачивающим дивиденды.
И только если ваша цель: получение регулярного пассивного дохода, то стоит искать компании, выплачивающие большие дивиденды. Но в таком случае вам не стоит рассчитывать на большую доходность ваших инвестиций: эти компании обычно не имеют возможности развиваться и наращивать доход на акцию. Как следствие, цена на такие акции не растет. В таком случае остается только проверить: увеличивает ли компания размер дивидендов год за годом. И еще стоит обратить внимание: выплачиваются ли эти дивиденды из доходов компании или компания берет деньги в долг, чтобы выплачивать дивиденды. Есть и такие случаи: ведь если компания со стабильными дивидендами не выплачивает их в какой-то год, то инвесторы сразу же начинают избавляться от таких акций и цена на них резко падает. Чтобы избежать такого развития событий, руководство компании выплачивает дивиденды из заемных средств. Как это ни странно и ни глупо, но бывают и такие варианты.
В общем, выбор компаний с дивидендами или без целиком зависит от ваших инвестиционных целей, и нельзя сказать, что какой-то выбор правильный, а какой-то — нет.