Портфель. Итоги сентября 2017. И снова психология.
Просмотров: 2 880
Здравствуйте, дорогие читатели.
Когда читаешь книги про инвестирование, то часто встречаются мысли в том ключе, что инвестирование не требует особых интеллектуальных качеств от человека. В основном требования предъявляются к психологической составляющей личности. Говорится, что успешным инвестором становится человек с устойчивой психикой, который в состоянии придерживаться выбранной стратегии не смотря на колебания рынка.
Я когда читал такие книги, считал, что я то в любом случае обладаю этим качеством. Значит все у меня будет хорошо. Но вот уже второй раз за этот год я принимаю эмоциональное решение по поводу акции. Значит в пору очень серьезно задуматься над этим и выработать какие-то методы, препятствующие принятию нелогичных решений. Подробней об этом будет в разделе RHI.
ETF.
Очень не напрасно советуют инвесторам-любителям вкладывать деньги не в акции, а в ETF. В прошлом году выбранные мною акции существенно обогнали ETF, но так бывает далеко не всегда. И я совсем не уверен, что в этом году мне удастся побить SP-500. До конца этого года портфель ETF у меня будет скорее всего без изменений, а на рубеже годов я скорее всего добавляю еще азиатский и европейский фонды.
Мой портфель фондов выглядит таким образом
| Фонд | 9.2017 | 2017 |
| VOO | 1.4% | 12.4% |
| VNQ | -1.6% | 0.7% |
| GLD | -3.6% | 10.9% |
| BRK.B | 8.3% | 12.5% |
Напомню, что акции BRK.B в виду их широкой диверсификации я расцениваю как фонд, а не как одну компанию.
Во второй колонке показана доходность за сентябрь. В третьей — за весь 2017 год. Видим, что инвестиции в недвижимость не только на рынке Москвы сейчас не приносят прибыли, но и в форме американского ETF тоже. Все остальные фонды показывают очень привлекательную доходность за год. А ведь впереди еще один квартал.
Акции.
Начнем с самого грустного для портфеля.
В конце лета, в начале осени все ждали какого-то чудовищного урагана в Америке. Он как-то сошел на нет, но акции моей страховой компании UVE упали в цене с 23$ до 16.50$. Т.е. падение составило почти 30%. Цена была меньше чем та, по которой я приобретал эти акции. Но я держался несмотря на угрозу урагана. Все прошло благополучно и акции к концу сентября вернулись к отметке в 23$. Особенно благополучно для тех, кто купил по 16-17$. Я правда не был в их числе. А жаль. Но психологическая нагрузка по выдерживанию таких хоть и виртуальных но убытков сказалась на моем отношении к остальным акциям.
В своем прошлом отчете я писал, что многие мои старые акции в этом году подешевели по сравнению с пиком цен в начале года. И говорил о важности продажи акции вовремя. Что не надо передерживать акцию у себя в портфеле. И я таки решил продать акцию RHI. Напомню, что я купил акцию в августе 2016 года по 38.54. И вот спустя год я ее продал по 44.47. Это дало мне доходность в 15.4%. С одной стороны 15% за год это неплохо. Но с другой: я умудрился продать акцию практически по самой низкой цене в году. Хватило выдержки только преодолеть август с самыми низкими ценами. И на следующий же день после моей продажи акции начали расти. И к концу месяца стоили уже 51%. Что дает нам недополученную прибыль в размере 15%. При этом никакой отрицательной динамики по финансовым результатам у компании не было. Значит логических причин для продажи тоже не было. Чистой воды психология. Итак получается — доход за год в 15% и не полученный доход за месяц 15%.
Получается, что из всех акций, которые были в портфеле на начало года, у меня осталась только UVE. Подожду пока немного подрастет в цене и тоже продам.
Остальной портфель выглядит так:
| Акция | 9.2017 | 2017 |
| WD | 8.6% | 29.4% |
| FONR | 3.1% | 68.0% |
| DHIL | 0.8% | 10.7% |
| CACC | 2.9% | 17.8% |
| MANH | -1.2% | -11.1% |
| AGX | 6.1% | 8.6% |
| NTES | -4.4% | -15.0% |
| SWKS | -3.3% | -2.8% |
| SNA | 0.9% | -2.4% |
| USNA | -2.5% | 1.7% |
Все, что в верхней части таблицы — было куплено в этом году до начала лета. Начиная от AGX — в июле -августе. Поэтому доходность этих акций за 2017 почти отсутствует. Конечно не факт, что она появится, но пока еще ее рано ждать.
То, что пока Manhattan Associates в серьезном минусе, я думаю не страшно.
Пока рекордсмен по убытку в первые месяцы покупки для меня это NTES. До этого ни одна моя акция в первые два месяца не дешевела на 15%. Но тут опять же можно списать на эмоции — этого основного врага инвестора. Что же здесь случилось? Это компания NetEase Inc — онлайн-сервисы в Китае. Мне очень понравились финансовые результаты компании. У меня получилось, что справедливая цена акции около 300$. На тот момент акция стоила 294$. Т.е. маржа безопасности составляла всего 2% вместо желательных 25. Все равно я решил купить акцию. Но я был в отпуске за границей и временно не имел доступа к счету. Пока я вернулся акция подорожала до 310$. Жадность сказала мне, что все равно надо покупать. Акция растет, финансовые показатели чудесные. И цена больше никогда не опустится ниже 300. Тем более, что на авторитетных сайтах справедливая цена была указана гораздо выше 300$. И я купил акцию по 310. После этого вышла отчетность за квартал, в которой EPS упал с 4.33 до 3.34. Цена соответственно тоже упала. При грамотном следовании технологии в этот момент и пришла бы пора покупать акцию. Или по крайне мере увеличить позиции по ней в портфеле. Но теперь уже страх того, что это не случайное временное падение прибыли, не позволил докупить акции. Так что страх и жадность как всегда срабатывают против инвестора.
Сколько нам не твердят: «Будь осторожным, когда все жадные и будь жадным, когда все осторожные» на практике следовать этому лозунгу очень сложно. Но есть чему учиться и к чему стремиться. Ориентиры обозначены, цели намечены. Осталось только практиковаться и оттачивать свои навыки, чего и вам желаю.
И кажется мне, что управление своими эмоциями, подчинение чувств разуму пригодится не только в области инвестирования, но и остальных сфера жизни: и в семье (не портить отношения скандалами) и на работе. Так что это очень полезный навык, который надо тренировать.
Одна из Ваших акций уже достигла целевой цены (томографы), почему не продаете?
Можно ли заменить тренировку эмоций дисциплиной? То есть продавать фиксируя прибыль или убытки?
По первому вопросу: о компании FONR. Действительно я считал, что ее справедливая цена где-то в районе 30. Но квартальная отчетность за последние 3 квартала гораздо выше той, на которую я рассчитывал. Поэтому я думаю, что справедливая цена тоже уже увеличилась. Я ее пересчитаю по итогам годовой отчетности, но пока считаю продавать акцию рано — она еще может вырасти. Так же было с THO. Цена достигла той отметки, которую я рассчитывал. Это было порядка 78 при покупке на 50. И я ее продал. А оказалось, что компания стала больше зарабатывать, купив еще одно подразделение. Надо было об этом почитать, и тогда она до сих пор была бы в портфеле. Кстати я недавно считал ее нынешнюю справедливую цену. У меня получилось, что при 98 можно покупать. На тот момент акция стоила 100, поднявшись от уровня в 90. Сейчас она уже стоит 128. Второй раз не удалось сесть на тот же поезд ) Надо просто чаще пересчитывать справедливую стоимость и сверять ее с ценой на акцию. А это требует времени.
По поводу второго вопроса: да именно дисциплина и должна побеждать эмоции. А дисциплина появляется от характера. А характер развивается тренировкой.
Спасибо за интересное мнение.
Выскажу предложения некоторые.
Нет общей доходности по портфелю по годам.
Неясно покупаете ли в равных долях акции. То есть видение диверсификации какое.
Это затрудняет восприятие, кажется.
Не принимайте как критику.