XXI век фокс

Просмотров: 319

Любители кино помнят много фильмов,  у которых вначале ленты шла заставка «ХХ век фокс». Так вот этой компанией — производителем фильмов владеет другая корпорация, которая называется «21st Century Fox Inc» и торгуется на бирже под тикером (FOX). Давайте же попробуем понять, как у них идут дела, и не стоит ли нам поучаствовать во владении этой компанией?

Компания не только занимается съемкой кинолент, но так же владеет сетью кабельного, спутникового и интернет-телевидения. Кроме фильмов они производят новости, спортивные передачи и прочие познавательно-развлекательные продукты. Как и любой другой телеканал.

Начнем с самого примечательного. На мой взгляд у этой компании примечательно сравнение выручки за последние 5 лет и прибыли на акцию:

2011 2012 2013 2014 2015 2016
Доход на акцию ($) 1,04 0,47 3,03 1,99 3,9 3,72
Выручка (млрд $) 24,23 25,05 27,68 31,87 28,99 27,18

2016 год, естественно, планы.

Наверняка, вы заметили тоже что и я: когда выручка вырастала: в 2012 и в 2014 годах прибыль на акцию падала. А когда выручка падала в 2015 и 2016 годах прибыль на акцию растет. Открываем отчетность и видим, что в 2013 году Non Operating Income/Expense (неоперационный доход или доход от неосновной деятельности) составил 1,46 млрд, а в 2015 вообще чудесные 4,94 млрд. Это при том, что валовый доход от основной деятельности равнялся в эти годы 9,35 и 9,69 млрд соответственно. Да неплохой такой дополнительный доход. В общем-то для инвестора неоперационный доход тоже подходит, но нельзя на него всерьез рассчитывать: сегодня он есть, а завтра — нет. Ведь как правило, эти неоперационные доходы, это продажа какой-то собственности. Открываем годовую отчетность за 2015 год и действительно видимо строку «Gain on disposition of DBS businesses — 4,984″. Таки продали часть бизнеса и отразили это в доходах.

 Что еще настораживает: задолженность. Судите сами:

2011 2012 2013 2014 2015
Total Assets 61.98B 56.66B 50.94B 54.79B 50.05B
Long-Term Debt 15.46B 15.18B 16.32B 18.26B 18.8B
Debt to Equity 0.53 0.63 0.97 1,09 1,11

При том, что активы падают, долгосрочная задолженность растет. Коэффициент обязательств к собственности растет до очень значительных значений. Как по мне, так значение этого коэффициента на уровне 1 — неприемлемо.

Получается, что основная деятельность компании приносит все меньше и меньше денег, но в отчетности мы видим рост прибыли за счет продажи активов. Но в то же время происходит и рост задолженности. Не знаю как вам, а мне такая компания не очень симпатична.

Мнение гуру.

Серьезные ребята из мира инвестирования такие как Дональд Яхтман («Yacktman Focused Fund) и Сэт Кларман («The Baupost Group») покупали в прошлом квартале эти акции. Почему? Скорее всего потому, что цена на компанию падают: в начале этого года акции стоили в районе 32-33$, а сейчас торгуются на уровне 27$. Коэффициент Р/Е для компании сейчас в районе 7. Это, конечно, существенная скидка, но вот только что-то я не вижу предпосылок к росту цен.

Справедливости ради стоит заметить, что несколько управляющих фондами продавали в прошлом квартале акции этой компании. Так что нет единого мнения в среде профессионалов на этот счет.

Резюме.

Я не обладая инсайдерской информацией о деятельности данной компании пока не нашел причин покупать ее акции.

Буду признателен, если поделитесь статьей

Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Поделитесь своим мнением

Навигация

Предыдущая статья: ←

Инвестиции - единственный метод стать богатым, не считая другие методы.
Сайт размещается на хостинге Спринтхост
Яндекс.Метрика